The impact of network connectivity on factor exposures, asset pricing and portfolio diversification
- This paper extends the classic factor-based asset pricing model by including network linkages in linear factor models. We assume that the network linkages are exogenously provided. This extension of the model allows a better understanding of the causes of systematic risk and shows that (i) network exposures act as an inflating factor for systematic exposure to common factors and (ii) the power of diversification is reduced by the presence of network connections. Moreover, we show that in the presence of network links a misspecified traditional linear factor model presents residuals that are correlated and heteroskedastic. We support our claims with an extensive simulation experiment.
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| Verfasserangaben: | Monica BillioORCiDGND, Massimiliano CaporinORCiDGND, Roberto Calogero PanzicaGND, Loriana PelizzonORCiDGND |
|---|---|
| URN: | urn:nbn:de:hebis:30:3-428360 |
| URL: | https://ssrn.com/abstract=2914218 |
| Titel des übergeordneten Werkes (Englisch): | SAFE working paper series ; No. 166 |
| Schriftenreihe (Bandnummer): | SAFE working paper (166) |
| Verlag: | SAFE |
| Verlagsort: | Frankfurt am Main |
| Dokumentart: | Arbeitspapier |
| Sprache: | Englisch |
| Jahr der Fertigstellung: | 2017 |
| Jahr der Erstveröffentlichung: | 2017 |
| Veröffentlichende Institution: | Universitätsbibliothek Johann Christian Senckenberg |
| Datum der Freischaltung: | 21.02.2017 |
| Freies Schlagwort / Tag: | CAPM; interconnections; network; systematic risk; volatility |
| Ausgabe / Heft: | December 1, 2016 |
| Seitenzahl: | 63 |
| HeBIS-PPN: | 400190796 |
| Institute: | Wirtschaftswissenschaften / Wirtschaftswissenschaften |
| Wissenschaftliche Zentren und koordinierte Programme / House of Finance (HoF) | |
| Wissenschaftliche Zentren und koordinierte Programme / Center for Financial Studies (CFS) | |
| Wissenschaftliche Zentren und koordinierte Programme / Sustainable Architecture for Finance in Europe (SAFE) | |
| DDC-Klassifikation: | 3 Sozialwissenschaften / 33 Wirtschaft / 330 Wirtschaft |
| Sammlungen: | Universitätspublikationen |
| Lizenz (Deutsch): |  Deutsches Urheberrecht |
