Horizontal industry relationships and return predictability
- It has been documented that vertical customer-supplier links between industries are the basis for strong cross-sectional stock return predictability (Menzly and Ozbas (2010)). We show that robust predictability also arises from horizontal links between industries, i.e., from the fact that industries are competitors or offer products, which are substitutes for each other. These horizontally linked industries exhibit positively correlated fundamentals. The signal derived from this type of connectedness is the basis for significant alpha in sorted portfolio strategies, and informed investors take the related information into account when they form their portfolios. We thus provide evidence of return predictability based on a new type of economic links between industries not captured in previous studies.
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| Verfasserangaben: | Christian SchlagORCiDGND, Kailin Zeng |
|---|---|
| URN: | urn:nbn:de:hebis:30:3-507368 |
| URL: | https://ssrn.com/abstract=3436006 |
| Titel des übergeordneten Werkes (Englisch): | SAFE working paper series ; No. 256 |
| Schriftenreihe (Bandnummer): | SAFE working paper (256) |
| Verlag: | SAFE |
| Verlagsort: | Frankfurt am Main |
| Dokumentart: | Arbeitspapier |
| Sprache: | Englisch |
| Jahr der Fertigstellung: | 2019 |
| Jahr der Erstveröffentlichung: | 2019 |
| Veröffentlichende Institution: | Universitätsbibliothek Johann Christian Senckenberg |
| Datum der Freischaltung: | 13.08.2019 |
| Freies Schlagwort / Tag: | connected industries; information flow; return predictability |
| Ausgabe / Heft: | This version: August 9, 2019 |
| Seitenzahl: | 56 |
| HeBIS-PPN: | 452900174 |
| Institute: | Wirtschaftswissenschaften / Wirtschaftswissenschaften |
| Wissenschaftliche Zentren und koordinierte Programme / House of Finance (HoF) | |
| Wissenschaftliche Zentren und koordinierte Programme / Center for Financial Studies (CFS) | |
| Wissenschaftliche Zentren und koordinierte Programme / Sustainable Architecture for Finance in Europe (SAFE) | |
| DDC-Klassifikation: | 3 Sozialwissenschaften / 33 Wirtschaft / 330 Wirtschaft |
| Sammlungen: | Universitätspublikationen |
| Lizenz (Deutsch): |  Deutsches Urheberrecht |
