Gambling for recovery? Exploring the riskiness of European insurers' assets during the Covid-19 crisis 2020

  • In crisis times, insurance companies might feel the pressure to present an investment portfolio performance that is superior to the market, since investment portfolios back the claims of policyholders and serve as a signal for the claims’ safety. I investigate how a stock market crisis as experienced over the course of the Covid-19 pandemic influences insurance firms’ decisions on the allocation of their corporate bond portfolio. I find that insurers shift their portfolio holdings towards lower credit risk assets as financial market conditions tighten. This tendency seems to be restricted by the liquidity risk of high-yield assets, and the credit risk of lower-rated investment grade assets. Both effects lead to an increase in the fraction of less liquid assets during the crash and the recovery.
  • In Krisenzeiten könnten Versicherungsunternehmen den Druck verspüren, eine über dem Markt liegende Performance ihrer Anlageportfolios zu präsentieren, da Anlageportfolios die Ansprüche der Versicherungsnehmer absichern und als Signal für die Sicherheit der Ansprüche dienen. Ich möchte zeigen, ob eine Börsenkrise, wie sie im Verlauf der Covid-19-Pandemie erlebt wurde, die Entscheidungen von Versicherungsunternehmen über die Allokation kreditrisikobehafteter Vermögenswerte in ihrem Anlageportfolio beeinflusst. Ich stelle im Einklang mit früheren Untersuchungen fest, dass Versicherer ihre Portfoliobestände in Richtung von Vermögenswerten mit geringerem Kreditrisiko verlagern, wenn sich die Bedingungen auf den Finanzmärkten verschärfen. Diese Tendenz scheint durch das Liquiditätsrisiko von hochverzinslichen Vermögenswerten und das Kreditrisiko von Vermögenswerten mit niedrigerer Bonitätseinstufung begrenzt zu sein. Beide Effekte führen letztlich zu einem größeren Anteil weniger liquider Vermögenswerte während der Krise und des Aufschwungs.

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Metadaten
Author:Marcel BeyerGND
URN:urn:nbn:de:hebis:30:3-771693
Title Additional (German):Auf Erholung setzen? Untersuchung des Risikos der Vermögenswerte europäischer Versicherer während der Covid-19-Krise 2020
Series (Serial Number):ICIR Working Paper Series (No. 46/2023 [8.2023])
Publisher:International Center for Insurance Regulation
Place of publication:Frankfurt am Main
Document Type:Working Paper
Language:English
Year of Completion:2023
Year of first Publication:2023
Publishing Institution:Universitätsbibliothek Johann Christian Senckenberg
Release Date:2024/03/26
Tag:Covid-19; Financial Stability; Insurance
Edition:Version: August 2023
Page Number:39
HeBIS-PPN:516922823
Institutes:Wirtschaftswissenschaften / Wirtschaftswissenschaften
Wissenschaftliche Zentren und koordinierte Programme / Sustainable Architecture for Finance in Europe (SAFE)
Dewey Decimal Classification:3 Sozialwissenschaften / 33 Wirtschaft / 330 Wirtschaft
JEL-Classification:G Financial Economics / G0 General / G01 Financial Crises (Updated!)
G Financial Economics / G1 General Financial Markets / G11 Portfolio Choice; Investment Decisions
G Financial Economics / G2 Financial Institutions and Services / G22 Insurance; Insurance Companies
G Financial Economics / G3 Corporate Finance and Governance / G32 Financing Policy; Financial Risk and Risk Management; Capital and Ownership Structure
Sammlungen:Universitätspublikationen
Licence (German):License LogoDeutsches Urheberrecht