TY  - UNPD
A1  - Feinendegen, Stefan
A1  - Schmidt, Daniel
A1  - Wahrenburg, Mark
T1  - Die Vertragsbeziehung zwischen Investoren und Venture Capital-Fonds : eine empirische Untersuchung des europäischen Venture Capital-Marktes
T2  - Center for Financial Studies (Frankfurt am Main): CFS working paper series ; No. 2002,01
N2  - Die vorliegende empirische Studie analysiert die Vertragsgestaltung zwischen Investoren und europäischen Venture Capital-Fonds. Im Zentrum steht die Analyse der Vergütung des Fondsmanagements sowie der zum Einsatz kommenden Vertragsklauseln. Deren Ausgestaltung ist entscheidend für die Überwindung der Prinzipal-Agenten-Beziehung innewohnenden Agency-Probleme. Hierzu werden 122 Fondsprospekte sowie 46 Gesellschafterverträge von europäischen Venture Capital-Fonds ausgewertet, die in den Jahren 1996 bis 2001, der ersten großen Boomphase des europäischen Venture Capital-Marktes, aufgelegt wurden. Während die jährliche Vergütung des Fondsmanagements auf den ersten Blick sehr standardisiert erscheint, ergeben sich bei einer Barwertbetrachtung aller zu leistenden Management Fees über die gesamte Fondslaufzeit deutliche Anzeichen für Preisdifferenzierung. In Bezug auf den Einsatz von Vertragsklauseln kann eine Zunahme im Zeitablauf und mithin eine zunehmende Komplexität des Vertragsdesigns festgestellt werden. Vor dem Hintergrund der Erfahrungen aus dem US-amerikanischen Venture Capital-Markt kann diese Entwicklung jedoch noch nicht als abgeschlossen gelten. Der europäische Markt bewegt sich in Bezug auf die Verwendung vertraglicher Restriktionen auf dem Niveau, das in den USA bereits Anfang der neunziger Jahre erreicht war.
T3  - CFS working paper series - 2002, 01 
KW  - Venture Capital
KW  - Contract
KW  - Limited Partnership
KW  - Funds
KW  - Principal Agent
KW  - Compensation
KW  - Covenants
KW  - Europäische Union
KW  - Risikokapital
KW  - Investmentfonds
KW  - Investmentsparen
KW  - Institutioneller Anleger
KW  - Kapitalanlage
KW  - Wertpapieranlage
KW  - Vertrag
KW  - Anreizsystem
KW  - Leistungslohn
Y1  - 2002
UR  - http://publikationen.ub.uni-frankfurt.de/frontdoor/index/index/docId/4508
UR  - https://nbn-resolving.org/urn:nbn:de:hebis:30-9911
PB  - CFS
CY  - Frankfurt am Main
ER  -