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Market discipline for financial institutions can be imposed not only from the liability side, as has often been stressed in the literature on the use of subordinated debt, but also from the asset side. This will be particularly true if good lending opportunities are in short supply, so that banks have to compete for projects. In such a setting, borrowers may demand that banks commit to monitoring by requiring that they use some of their own capital in lending, thus creating an asset market-based incentive for banks to hold capital. Borrowers can also provide banks with incentives to monitor by allowing them to reap some of the benefits from the loans, which accrue only if the loans are in fact paid o.. Since borrowers do not fully internalize the cost of raising capital to the banks, the level of capital demanded by market participants may be above the one chosen by a regulator, even when capital is a relatively costly source of funds. This implies that capital requirements may not be binding, as recent evidence seems to indicate. JEL Classification: G21, G38
In der vorliegenden Studie werden die sozialpolitischen Reformen in den USA und Kanada während der 1990er Jahren in einer vergleichenden Perspektive analysiert. Dabei wird insbesondere die Rolle steuerpolitischer Instrumentarien in den Reformen thematisiert und der Frage nachgegangen, ob sich hier ein neuer Typ von Wohlfahrtsstaat herausbildet. Im ersten Teil des Papiers wird das in der vergleichenden Wohlfahrtsstaatsforschung etablierte Modell des liberalen Wohlfahrtsstaats skizziert, um vor diesem Hintergrund die Reformen in den USA und Kanada zu untersuchen und zu vergleichen. Anschließend wird in einer breiteren vergleichenden Perspektive die out-put-Leistung der beiden Wohlfahrtsstaaten analysiert. Al normative Kriterien hierbei gilt in erster Linie die Umverteilungsfunktion sozialpolitischer Instrumentarien, hier in erster Linie verstanden als Einkommensumverteilung.