Working paper series / Johann-Wolfgang-Goethe-Universität Frankfurt am Main, Fachbereich Wirtschaftswissenschaften : Finance & Accounting
Refine
Year of publication
- 1997 (2) (remove)
Document Type
- Working Paper (2) (remove)
Has Fulltext
- yes (2)
Is part of the Bibliography
- no (2) (remove)
Keywords
- Asymmetrische Information (1)
- Auktionstheorie (1)
- Börsenkurs (1)
- Experimentelle Wirtschaftsforschung (1)
- Fondsmanagement (1)
- Insidergeschäft (1)
- Kapitalanlage (1)
- Kapitalmarkt (1)
- Kapitalmarkteffizienz (1)
- Markteffizienz (1)
Institute
5
Die externe Performance-Messung beurteilt auf Basis öffentlich verfügbarer Daten die Leistung des Fondsmanagements. Es wird zunächst geprüft, inwieweit die für die Beurteilung von Aktienfonds entwickelten Maße auf Rentenfonds anwendbar sind. Anschließend wird die Performance einer Stichprobe deutscher Rentenfonds untersucht. Es zeigt sich, daß die risikoadjustierte Rendite in den meisten Fällen nicht über der eines geeigneten Marktindex liegt. Einige Fonds weisen ein signifikantes Aktien-Exposure auf. Ein systematischer Zusammenhang zwischen der Nettorendite und der Gebührenhöhe kann nicht nachgewiesen werden.
1
Insider trading and portfolio structure in experimental asset markets with a long lived asset
(1997)
We report results of a series of nine market experiments with asymmetric information and a fundamental value process that is more "realistic" than those in previous experiments. Both a call market institution and a continuous double auction mechanism are employed. We find considerable pricing inefficiencies that are only partially exploited by insiders. The magnitude of insider gains is analyzed separately for each experiment. We find support for the hypothesis that the continuous double auction leads to more efficient outcomes. Finally, we present evidence of an endowment effect: the initial portfolio structure influences the final asset holdings of experimental subjects.