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Bei weltweit steigender Inzidenz von Krebserkrankungen in Verbindung mit den beträchtlichen Kosten für die Therapie und limitierten finanziellen Ressourcen ist eine wirtschaftlich sinnvolle Verteilung der Geldmittel die erstrebenswerteste Strategie um für ein Maximum an Patienten eine den Umständen entsprechend maximal wirksame Therapieform zu ermöglichen. Zur Beurteilung der Kostenentstehung und verteilung bei Krebstherapien wurde eine retrospektive Analyse hinsichtlich der Dauer der verschiedenen Abschnitte der Therapie bei 30 Patienten (13 Frauen, 17 Männer) durchgeführt und die Kosten der unterschiedlichen Behandlungsabschnitte betrachtet. Am Beginn stand dabei die Frage nach der Definition der Start und Endpunkte der einzelnen zeitlichen Intervalle und am Schluß die Ermittlung der Kosten pro Zeiteinheit, um Vergleiche der einzelnen Therapieintervalle auf ökonomischer Basis zu ermöglichen. Dabei ergab sich schon für die relativ kleine Stichprobe mit verschiedensten Anamnesen und Therapiezeiten ein verlängertes kuratives Behandlungsintervall im Gegensatz zu einer im Vergleich kürzeren palliativen Behandlungsdauer. Dabei konnte gezeigt werden, daß die Kosten pro Behandlungstag in der Regel für die kurative Behandlung geringer ausfielen als für die palliative, wobei sich der stationäre Aufenthalt in jedem Fall als maßgeblicher Kostenfaktor herausstellte. Generell scheinen die Ergebnisse darauf hinzudeuten, daß, während sich die kurativen Kosten in gewissen Grenzen prognostizieren lassen, dies bei den palliativen Kosten so nicht vorhersagbar ist. Aufgrund der Qualität der retrospektiv gewonnenen Daten und ihrer eingeschränkten Übertragbarkeit sollte die Wertigkeit dieser Aussage jedoch auch mit der nötigen Kritik betrachtet werden.
THE FINANCIAL TRANSACTION TAX (FTT) IMPLEMENTATION IN FRANCE IN MID 2012 IS CONSIDERED A LANDMARK DEVELOPMENT WITHIN SECURITIES MARKETS REGULATION. HOWEVER, UNTIL TODAY, THE CONTROVERSY ABOUT POSSIBLE DRAWBACKS AND PRACTICAL APPLICABILITY HAS NOT REACHED A CONCLUSION AND CONSEQUENCES FOR MARKET QUALITY ARE YET TO BE THOROUGHLY ASSESSED. IN THIS LIGHT, A RIGOROUS EVALUATION OF THE FTT’S EFFECT ON MARKET QUALITY IS HIGHLY DESIRABLE.
Kaum eine andere Industrie wurde in den vergangenen beiden Jahrzehnten so massiv durch den Einzug der Informationstechnologie geprägt wie der Wertpapierhandel. Traditionelle Geschäftsmodelle haben sich grundlegend verändert. Das klassische Börsenparkett ist nahezu vollständig elektronischen Handelsplattformen gewichen.
Securities transaction tax in France: impact on market quality and inter-market price coordination
(2014)
The general concept of a Securities Transaction Tax is controversial among academics and politicians. While theoretical research is quite advanced, the empirical guidance in a fragmented market context is still scarce. Possible negative effects for market liquidity and market efficiency are theoretically predicted, but have not been empirically tested yet. In light of the agreement of eleven European member states to implement an STT, this study aims to give a comprehensive overview of the effects of the STT, introduced in France in 2012, on liquidity demand, liquidity supply, volatility and inter-market information transmission. The results show that the STT has led to a decline in liquidity demand, has had a detrimental effect on liquidity supply and negatively influences the inter-market information transmission efficiency. However, no effect on volatility can be observed.
DIGITAL CURRENCIES ARE A GLOBALLY SPREADING PHENOMENON THAT IS FREQUENTLY AND PROMINENTLY ADDRESSED BY MEDIA, POLITICS AND ACADEMIA. WE AIM AT GIVING EMPIRICAL INSIGHTS ON WHETHER USERS’ INTEREST REGARDING DIGITAL CURRENCIES IS DRIVEN BY ITS APPEAL AS AN ASSET OR ITS UTILITY AS A CURRENCY. BASED ON OUR EVALUATION, WE FIND STRONG INDICATIONS THAT ESPECIALLY UNINFORMED USERS APPROACHING BITCOIN ARE NOT PRIMARILY INTERESTED IN AN ALTERNATIVE TRANSACTION SYSTEM, BUT SEEK TO PARTICIPATE IN AN ALTERNATIVE INVESTMENT VEHICLE.
We analyze limit order book resiliency following liquidity shocks initiated by large market orders. Based on a unique data set, we investigate whether high‐frequency traders are involved in replenishing the order book. Therefore, we relate the net liquidity provision of high‐frequency traders, algorithmic traders, and human traders around these market impact events to order book resiliency. Although all groups of traders react, our results show that only high‐frequency traders reduce the spread within the first seconds after the market impact event. Order book depth replenishment, however, takes significantly longer and is mainly accomplished by human traders’ liquidity provision.
THE SPEED OF TRADING, AND IN PARTICULAR HIGH-FREQUENCY TRADING, IS ONE OF THE MOSTLY DEBATED ISSUES AMONG REGULATORS AND MARKET PARTICIPANTS. NEVERTHELESS, SEVERAL ACADEMIC STUDIES HAVE SHOWN THAT HIGH-FREQUENCY TRADERS USING LOW-LATENCY INFRASTRUCTURE PROVIDE ADDITIONAL LIQUIDITY THEREBY REDUCING TRANSACTION COSTS IN ORDINARY TIMES OF TRADING. WE STUDY WHETHER HIGH-FREQUENCY TRADERS ALSO CONTRIBUTE TO THE RECONSTRUCTION OF THE ORDER BOOK AFTER LIQUIDITY SHOCKS CAUSED BY LARGE ORDERS.