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Time varying trade intensities and the Deutsche Telekom IPO (2000)

Reinhard Hujer Joachim Grammig Stefan Kokot

Comparison of MSACD models (2003)

Reinhard Hujer Stefan Kokot Sandra Vuletić

We propose a new framework for modelling time dependence in duration processes on financial markets. The well known autoregressive conditional duration (ACD) approach introduced by Engle and Russell (1998) will be extended in a way that allows the conditional expectation of the duration process to depend on an unobservable stochastic process which is modelled via a Markov chain. The Markov switching ACD model (MSACD) is a very flexible tool for description and forecasting of financial duration processes. In addition, the introduction of an unobservable, discrete valued regime variable can be justified in the light of recent market microstructure theories. In an empirical application we show that the MSACD approach is able to capture several specific characteristics of inter trade durations while alternative ACD models fail. JEL classification: C22, C25, C41, G14

Econometric analysis of financial trade processes by discrete mixture duration models (2004)

Reinhard Hujer Sandra Vuletić

We propose a new framework for modelling the time dependence in duration processes being in force on financial markets. The pioneering ACD model introduced by Engle and Russell (1998) will be extended in a manner that the duration process will be accompanied by an unobservable stochastic process. The Discrete Mixture ACD framework provides us with a general methodology which puts the idea into practice. It is established by introducing a discrete-valued latent regime variable which can be justified in the light of recent market microstructure theories. The empirical application demonstrates its ability to capture specific characteristics of intraday transaction durations while alternative approaches fail. JEL classification: C41, C22, C25, C51, G14.

The use of the comprehensive family of distributions for the regime switching ACD framework (2005)

Reinhard Hujer Sandra Vuletić

In recent methodological work the well known ACD approach, originally introduced by Engle and Russell (1998), has been supplemented by the involvement of an unobservable stochastic process which accompanies the underlying process of durations via a discrete mixture of distributions. The Mixture ACD model, emanating from the specialized proposal of De Luca and Gallo (2004), has proved to be a moderate tool for description of financial duration data. The use of one and the same family of ordinary distributions has been common practice until now. Our contribution incites to use the rich parameterized comprehensive family of distributions which allows for interacting different distributional idiosyncrasies. JEL classification: C41, C22, C25, C51, G14.

Econometric analysis of financial trade processes by discrete mixture duration models (2005)

Reinhard Hujer Sandra Vuletić

We propose a new framework for modelling the time dependence in duration processes being in force on financial markets. The pioneering ACD model introduced by Engle and Russell (1998) will be extended in a manner that the duration process will be accompanied by an unobservable stochastic process. The Discrete Mixture ACD framework provides us with a general methodology which puts the idea into practice. It is established by introducing a discrete-valued latent regime variable which can be justified in the light of recent market microstructure theories. The empirical application demonstrates its ability to capture specific characteristics of intraday transaction durations while alternative approaches fail. JEL classification: C41, C22, C25, C51, G14.

The use of the comprehensive family of distributions for the regime switching ACD framework (2004)

Reinhard Hujer Sandra Vuletić

In recent methodological work the well known ACD approach, originally introduced by Engle and Russell (1998), has been supplemented by the involvement of an unobservable stochastic process which accompanies the underlying process of durations via a discrete mixture of distributions. The Mixture ACD model, emanating from the specialized proposal of De Luca and Gallo (2004), has proved to be a moderate tool for description of financial duration data. The use of one and the same family of ordinary distributions has been common practice until now. Our contribution incites to use the rich parameterized comprehensive family of distributions which allows for interacting different distributional idiosyncrasies. JEL classification: C41, C22, C25, C51, G14

Modeling the trading process on financial markets using the MSACD model (2003)

Reinhard Hujer Stefan Kokot Sandra Vuletić

We propose a new framework for modeling time dependence in duration processes. The ACD approach introduced by Engle and Russell (1998) will be extended so that the conditional expectation of the durations depends on an unobservable stochastic process which is modeled via a Markov chain. The Markov switching ACD model (MSACD) is a flexible tool for description of financial duration processes. The introduction of a latent information regime variable can be justified in the light of recent market microstructure theories. In an empirical application we show that the MSACD approach is able to capture specific characteristics of inter trade durations while alternative ACD models fail. JEL classification: C41, C22, C25, C51, G14

Musiktherapie bei Demenzerkrankungen : eine klinisch-experimentelle Studie im Rahmen einer Gedächtnissprechstunde (2003)

Susanne Landsiedel-Anders

Bisher wurden im deutschsprachigen Raum keine experimentellen Studien zur Wirksamkeit von Musiktherapie bei Demenzerkrankungen durchgeführt. Aus klinisch bedingten Umständen wurde ein Vergleich zwischen Musiktherapie und Biografiearbeit gewählt. Ihm liegt ein einfaktorieller Zufallsguppenversuchsplans mit Vorher-Nachher-Messung zugrunde. Es wurden mögliche Effekte der beiden psychologischen Interventionsformen auf Demenzerkrankungen im mittleren Stadium hinsichtlich des Schweregrades der Demenz, des Ausmaßes der kognitiven Beeinträchtigungen, der Stärke der Alltagskompetenz sowie des Grades der nichtkognitiven Begleitsymptomatik untersucht. Den Rahmen bildete eine Gedächtnissprechstunde, eine spezielle ambulante Einrichtung zur Diagnostik, Therapie sowie Beratung und Begleitung von Demenzerkrankungen. Die Stichprobe bestand aus 21 PatientInnen zwischen 55 und 84 Jahren. 12 davon waren weiblich (57%), die anderen neun männlich (43%). 12 der PatientInnen litten an einer Demenz bei Alzheimer-Krankheit (57%), sechs an einer vaskulären Demenz (29%), zwei an einer frontotemporale Demenz (9%). Bei einer Person (5%) ließ sich der Verdacht auf eine Demenzerkrankung im Verlauf der 15-wöchigen Behandlung nicht bestätigen, sondern sie erhielt die Diagnose einer anhaltenden depressiven Störung. Da es sich bei der Untersuchung wegen fehlender Vergleichsuntersuchungen zur Wirksamkeit psychologischer Interventionsverfahren eher um eine explorative Studie handelte, wurde ein Schwerpunkt auf die Darstellung der deskriptiven Ergebnisse gelegt. Die zur Absicherung durchgeführten inferenzstatistischen Berechnungen ergaben für die Musiktherapie keine Hinweise auf einen bedeutsamen Effekt in Bezug auf die genannten Symptome der Demenzerkrankung. Hingegen zeigte sich für die Biografiearbeit eine signifikante Wirksamkeit in Bezug auf den Schweregrad der Demenzerkrankung. Der Effekt erfolgte sogar in Richtung einer Verbesserung. U.a. wegen der geringen Probandenzahl ist insgesamt von einer eingeschränkten Aussagefähigkeit der inferenzstatistischen Ergebnisse auszugehen. Zudem eignete sich die Global Deterioration Scale (GDS) als Erhebungsinstrument zur globalen Einstufung des Schweregrades nur bedingt zur Veränderungsmessung und erwies sich als anfällig für eine mögliche Verzerrung von Ergebnissen. Doch insgesamt können die erhobenen Daten auch vorsichtig für beide psychologische Interventionsformen in der Art interpretiert werden, dass trotz des bekanntermaßen progredienten Verlaufs von Demenzerkrankungen keine weiteren signifikanten Veränderungen, also auch keine Verschlechterungen über einen Zeitraum von vier Monaten aufgetreten sind. Dies konnte auch auf deskriptiver Ebene bestätigt werden: So blieb in der Biografiearbeit-Gruppe mit ihren in der Tendenz noch leichten Störungen bei allen erfassten Verhaltensmerkmalen das vor der Intervention vorhandene Niveau erhalten und mit Ausnahme des Bereichs der Alltagskompetenzen zeigten sich in allen anderen Symptombereichen in Einzelfällen leichte Verbesserungen. Dies entspricht Befunden aus vergleichbaren Interventionsstudien. Im Vorher-Nachher-Vergleich war für die Musiktherapiegruppe das Niveau hinsichtlich des Schweregrades der Demenz, der kognitiven Störungen und der Alltagskompetenzen auch als unverändert anzusehen. Verbesserungen traten hier in Einzelfällen besonders in den alltagsbezogenen kognitiven Fähigkeiten auf. Dies ist um so erstaunlicher und als nicht erwartungsgemäß zu bezeichnen, da in der Musiktherapiegruppe in kognitiver Hinsicht schon eher schwere Störungen vorlagen. Aus diesen objektiv am Patienten festgestellten kognitiven Verbesserungen ergab sich eine Diskrepanz zu der hauptsächlich mit Hilfe von Fremdbeurteilung gewonnenen unveränderten Einstufung des Schweregrades. Diese wurde im Zusammenhang mit der zusätzlich in der Exploration erfassten geringeren Belastbarkeit der zugehörigen Angehörigen im Umgang mit den leicht erhöhten nichtkognitiven Störungen diskutiert.

Observing compact quark matter droplets in relativistic nuclear collisions (2000)

Kerstin Paech Jörg Brachmann Michael Annan Lisa Adrian Dumitru Horst Stöcker Walter Greiner

Compactness is introduced as a new method to search for the onset of the quark matter transition in relativistic heavy ion collisions. That transition supposedly leads to stronger compression and higher compactness of the source in coordinate space. That effect could be observed via pion interferometry. We propose to measure the compactness of the source in the appropriate principal axis frame of the compactness tensor in coordinate space.

Phase transition in hot pion matter (2000)

Andriy P. Kostyuk Mark I. Gorenstein Horst Stöcker Walter Greiner

The equation of state for the pion gas is analyzed within the third virial approximation. The second virial coeffcient is found from the pi pi -scattering data, while the third one is considered as a free parameter. The proposed model leads to a first-order phase transition from the pion gas to a more dense phase at the temperature Tpt < 136 MeV. Due to relatively low temperature this phase transition cannot be related to the deconfinement. This suggests that a new phase of hadron matter hot pion liquid may exist.

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